A股市场在复杂的内外部环境中持续震荡，寻找具备长期增长潜力和相对防御性的投资方向成为众多投资者的核心关切。富国基金知名基金经理于洋在最新分享的投资观点中明确指出，从长期视角和产业逻辑出发，医药板块在当下是A股市场最具吸引力的投资选择之一。这一判断并非基于短期的市场博弈，而是植根于行业基本面的深刻变化、政策环境的逐步明晰以及巨大的未来成长空间。
一、 行业基本面：穿越周期的刚性需求与创新驱动
于洋分析认为，医药行业的投资价值首先源于其需求的确定性和刚性。人口老龄化趋势的加速、国民健康意识的持续提升、以及消费升级带来的对更高品质医疗服务的追求，共同构成了医药健康需求的长期增长基石。这种需求不受短期经济波动的显著影响，使得医药行业具备天然的防御属性。
更重要的是，当前中国医药产业正经历从“仿制为主”到“创新驱动”的历史性转型。经过多年的积累和投入，一批本土领先的制药企业、生物科技公司和医疗器械厂商在创新药研发、高端医疗器械、前沿治疗技术等领域取得了突破性进展，产品管线日益丰富，国际化步伐加快。这种由创新带来的价值重估和成长天花板提升，是驱动医药板块长期走强的核心动力。
二、 政策环境：预期趋于稳定，鼓励真创新
过去几年，医药行业经历了药品集中带量采购、医保支付改革等系列政策的深刻调整，短期虽带来阵痛，但也加速了行业出清和结构优化。于洋指出，随着政策执行进入常态化、透明化阶段，市场对政策的预期已逐渐趋于稳定。当前的监管导向非常明确：鼓励真正的、有价值的临床创新，同时通过集采等方式优化支付结构，提高医保资金使用效率，为创新产品腾出空间。这对于研发实力雄厚、产品管线布局前瞻的企业而言，实际上是长期利好。政策从“破”到“立”，正在为优质医药公司创造一个更清晰、更可持续的发展环境。
三、 估值与市场情绪：已进入价值布局区间
经过前期的深度调整，医药板块的整体估值已大幅回落，处于历史相对低位。于洋认为，这显著消化了前期的高估值风险和政策不确定性溢价。许多优质公司的股价已经较为充分地反映了短期挑战，而其长期的成长逻辑并未改变，甚至因为行业集中度的提升和竞争格局的优化而得到加强。当前时点，市场情绪虽仍显谨慎，但对于着眼于长期的价值投资者而言，提供了难得的布局窗口。风险收益比相对更具吸引力。
四、 投资管理：聚焦真成长，把握结构性机会
于洋强调，看好医药板块并非意味着行业整体普涨。在“总量稳健增长，结构快速分化”的背景下，投资管理需要更加精细化。他的策略是：
- 紧跟创新主线：重点布局在创新药、创新医疗器械、CXO（医药研发生产外包）、生命科学上游等创新产业链上具有核心技术和强大竞争力的企业。
- 寻找差异化优势：关注在特定细分领域（如专科用药、高端耗材、特色医疗服务等）建立起强大护城河、难以被模仿和替代的公司。
- 重视国际化能力：能够将产品推向全球市场，参与国际竞争的企业，其成长空间和抗风险能力将更强。
- 平衡估值与成长：在坚守优质赛道的对估值保持敏感，寻求成长确定性与价格安全边际的平衡。
富国基金于洋的观点清晰地勾勒出医药板块在当前A股市场的战略地位。它不仅仅是短期避险的“避风港”，更是承载了中国产业升级、满足人民美好生活需要的“成长引擎”。对于投资者而言，以长线眼光审视医药行业，避开短期噪音，聚焦于那些能够持续创新、构筑核心竞争力的龙头企业，或许是穿越市场波动、分享中国医药产业黄金发展期红利的关键所在。在专业投资管理框架下，深度挖掘医药领域的结构性机会，有望在未来获得丰厚的长期回报。
